蔚来上市路可谓披荆斩棘，所谓的荆棘更多是围绕IPO而激起的连锁反应。

当地时间8月30日，《华尔街日报》援引知情人士的消息称，日本软银集团已经决定，将不在蔚来汽车的首次公开募股中进行投资。而早在4月，传软银曾考虑在蔚来汽车IPO中，购买价值约2亿美元的股票。

现在为何又放弃这笔投资？有说法称，软银正在积极关注电动汽车行业，但尚未确定到底支持哪家公司。

　软银态度为何急转？

作为一家投资集团，软银关注的是蔚来的盈利模式，及其发展前景能否带来长期回报。

如果消息属实，那么从考虑投资到放弃投资，4个月的时间，蔚来的表现似乎并未让软银甘愿抛出橄榄枝。

事实上，4月正值蔚来ES8计划首批交付的临近期，软银看到的是一个即将打破传统汽车并且有前景的新创企业。

然而，计划总改不上变化。

先是ES8首批交付比预期晚了一个月，蔚来汽车的产能和交付被深受质疑。紧接着的数月里，关于蔚来的质疑声此消彼长，“IPO风波”更是助长了质疑的气焰。

8月14日，蔚来赴美递交IPO，招股书的公开使有关蔚来汽车的更多信息首次透明化，包括营收、亏损、交付量等真实情况。

8月28日，蔚来更新了招股书。最新招股书披露，2016-2018年的上半年，蔚来汽车净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元和33.25亿元。收入方面，今年上半年，蔚来汽车的销售收入仅为4439.9万元，总收入4599.1万元。相比于庞大的亏损，收入就显得微不足道。

而在交付方面，从6月开始到8月28日，ES8共交付1381辆，如果要实现年终1万辆的交付目标，在接下来4个月里，能否实现8619辆ES8的交付，对蔚来汽车的产能、资金以及供应链等都是艰难的考验。

从软银的角度来看，蔚来的亏损与营收差距悬殊，投资短期内难见成效。从长远来看，蔚来要达到收支平衡，还需要很长时间，而且随着产品的不断投放，体验店规模的不断扩大，还需要源源不断的资金注入。

美国《电子商务》杂志曾这样评价软银集团董事长兼总裁孙正义：他的不败之道在于做足功课然后行动。也许这就是软银投资蔚来十分谨慎的原因。

　举棋不定还是时机未到？

众所周知，软银最经典的一个投资，是在2000年向阿里巴巴注资2000万美元，2004年阿里巴巴上市时，2000万升值为580亿美元。

去年，软银成立了软银发展基金（SVF），该基金总资金预计达1千亿美元。主要投资7大领域，分别是物联网、机器人、人工智能、电子商务、共享单车、电子支付和医疗。投资主要地区为美国、中国和印度。并且孙正义表示，将亲自参与每个投资决策。

软银对汽车领域保持着高度关注，特别是对自动驾驶汽车技术的投资。

例如，去年，软银以40亿美元收购人工智能芯片公司英伟达4.9%的股份，成为其第四大股东；年初，软银以12.5亿美元注资Uber，获得17.5%的股权，成为Uber最大股东，因为Uber在自动驾驶及共享出行领域的探索正是软银所看好的领域；今年6月，软银又向通用汽车的Cruise无人驾驶部门投资22.5亿美元，持有Cruise 19.6%的股份。

但是，对于发展如火如荼的电动汽车领域，软银至今还是处于十分谨慎的阶段。

8月初，彭博社曾援引知情人士称，去年特斯拉创始人埃隆·马斯克与孙正义就曾针对投资问题进行过谈判，但未果。究其原因，英国《金融时报》报道称，软银认为特斯拉估值过高。

虽然在中国市场，电动汽车发展势头最猛，但事实上，很多初创企业都处于发展初期，摸着石头过河的阶段。高投资、回报周期长加大了投资的风险。而伴随着传统造车企业加快在电动汽车领域的投入和研发，快速发展的同时竞争也愈加激烈。

软银看到的是蒸蒸日上的朝阳产业，但似乎还没想好该从哪儿下手入局，也许是还没发现潜在猎物，或者也可能觉得时机还未到。

　编辑点评：软银不投资蔚来，可能仅仅是现阶段的态度，未来不乏有转变的可能。同时，仁者见仁，智者见智，投资者都有自己衡量一个项目的尺度，但根本还是项目值不值得去投资。